¿Qué es un ETF?
Los fondos ETF (Exchange Traded Funds), también denominados fondos cotizados en bolsa, son productos financieros caracterizados por replicar el comportamiento de los activos que conforman un índice bursátil, siendo indiferente que sea de renta fija o variable, de materias primas o divisas.
Se negocian en mercados secundarios de valores y su principal característica, y lo que les diferencia de los fondos indexados, es que estos últimos solo pueden negociarse al final de la jornada, mientras que los ETF pueden negociarse durante todo el día. Más adelante veremos qué otras características los diferencia.
Es importante precisar que aunque el inversor no acuda directamente a los mercados, está asumiendo el mismo riesgo a través de su ETF, por lo que es imprescindible que el inversor conozca ese nivel de riesgo.
Características de los ETF
Accesibilidad
Suelen tener importes mínimos de entrada pequeños.
Diversificación
Al replicar comportamiento de índices de todo el tipo de activos permiten participar en la evolución de los principales mercados sin necesidad de invertir en todos y cada uno de los valores que integran los índices de referencia.
Liquidez
Como hemos mencionado anteriormente, la negociación de ETF se hace en tiempo real y el inversor puede vender, y comprar, durante todo el día, incluso varias veces al día.
Transparencia
Ofrecen información pública y sistemática de todos los componentes permitiendo al inversor conocer en todo momento cómo evoluciona su inversión y medir los riesgos que asume en todo momento.
Dividendos
Además de la rentabilidad, obtenida por la diferencia de precios, precio compra menor que precio de venta, los partícipes cuentan con la posibilidad de recibir dividendos, sobre todo cuando se tratan de ETF que siguen a índices de renta variable. Cabe mencionar que no existe una política común de reparto de dividendos en todos los ETF, cada gestora es responsable de su política estando solo obligada a debidamente informar los inversores.
Tipos de fondos ETF
Se pueden clasificar de varias formas. La CNMV los divide entre:
- ETF que sigue la evolución del mercado ( fondos cotizados físicos o fondos cotizados sintéticos)
- ETF inversos o de exposición inversa al mercado
- ETF apalancados
Vamos a hacer un análisis más exhaustivo de los fondos y dividirlo según otras características más:
De cómo replican al índice: réplica física, por muestra o réplica sintética
Como su propia categorización indica, los primeros tienen como objetivo final mantener la proposición de acciones del índice que tratan de replicar físicamente. Así, el resultado de rentabilidad sería muy cercano al del índice, restando las comisiones.
A diferencia, en la réplica por muestreo no se procede a la compra de todos los títulos como en el anterior caso sino que solo a los más representativos. Este modelo tiene dos particularidades más en relación al anterior, reduce el número de operaciones de compra venta y sus costes asociados, pero, por su naturaleza, el tracking error puede ser mayor, es decir, desviarse más del índice de referencia.
Por el contrario, la réplica sintética simplemente no cuenta con acciones físicas, ni en su totalidad ni una muestra, sino que se utilizan derivados financieros y otros productos para replicar la evolución del índice. Es un modelo más barato que la réplica física, no se compran todas las acciones del índice de referencia, pero su comportamiento puede ser ligeramente diferente al del indicador bursátil aunque tampoco suelen haber muchas desviaciones.
Resumiendo, un ETF sobre el Ibex puede comprar acciones de las 35 empresas que componen el índice en su misma proporción (réplica física), comprar solo las de referencia (réplica por muestra) o contratar otros productos para para imitar el índice sin que tener que comprar acciones (réplica sintética).
De cómo replican la evolución índice: ETF directo o inverso (o de exposición inversa al mercado)
Sobre los primeros, podemos decir que tratan de replicar directamente al índice – de las 3 formas que hemos visto en el punto anterior-, de manera que el ETF sube o baja cuando el índice bursátil sube o baja.
Sin gran complejidad en su definición, los ETF inversos son aquellos que replican el comportamiento inverso a como lo hace el mercado, así que su rentabilidad será positiva cuando el índice de referencia caiga y negativa cuando el índice incremente su cotización.
Si se distribuyen dividendos: ETF de acumulación o de distribución
Podemos diferenciar estos dos tipos de ETF según lo que decidan hacer con los dividendos que reciban, si reinvertirlos – EFT de acumulación o distribuirlos – ETF de distribución. Lo más habitual es que los ETF sean de acumulación y se utilicen los dividendos para nuevas inversiones haciendo con que el rendimiento final suele ser mayor. Por otro lado, si los inversores reciben los dividendos, tienen que declararlos y tributar por ellos en el IRPF como rendimientos del capital mobiliario.
Según su riesgo: ETF normal o ETF apalancados
Dentro de la categoría de los fondos cotizados sintéticos (aquellos que utilizan
instrumentos derivados para replicar el índice de referencia), se encuentran
los fondos apalancados; los que permiten utilizar deuda para aumentar su rentabilidad y replican el índice con un multiplicativo. Así, si un índice sube un 1% y tienes un ETF apalancado x5 en ese índice, tu ETF sube un 5%. Y, si en vez de subir cae un 1%, tú caes un 5%. Por ello, este tipo de ETF suelen ser los más arriesgados.
Por otro lado, en los ETF normales, no existe tal apalancamiento, y se suelen corresponder con los ETF de réplica física.
Según donde se invierte: ETF de renta fija, ETF de renta variable…
Esta categorización depende del tipo de activos que forman parte de él. En función de dónde inviertan los podemos dividir de la siguiente forma:
- ETF sobre renta variable. Son los que replican un índice bursátil concreto de alguna de las principales bolsas mundiales, tales como el IBEX 35 o el S&P 500
- ETF sobre renta fija. La réplica se conforma de obligaciones o bonos tanto de ámbito público como privado. Como ejemplo, un ETF que replique un índice de bonos ligados a la inflación.
- EFT sobre sectores. Tratan de seguir los índices de determinados sectores para replicar el comportamiento de diferentes grupos o sectores empresariales, como sería el Nasdaq en EEUU, que se compone de las principales empresas tecnológicas del país.
- ETFs sobre índices nacionales o globales. replican un índice nacional concreto, sean de renta fija o de renta variable, o toman índices mundiales de renta fija o variable que integran valores de los diferentes países a nível global como el MSCI World Index
- ETF de materias primas. Conocidos como ETC (Exchange Traded Commodities)
replican el comportamiento de un conjunto de materias primas, los más conocidos son sobre el petróleo, el oro o la plata, como ejemplo, pero se puede obtener sobre casi todas las commodities.
¿Cómo invertir en ETFs?
Antes de invertir
Antes de invertir en un ETF, o cualquier otro producto financiero, es importante fundarse de toda en toda la información disponible. Los objetivos y la política de inversión del fondo en cuestión, el perfil de riesgo, los gastos y las comisiones asociados, están entre la información más relevante que el inversor debe tener en consideración
Aunque no haya obligatoriedad de entregar el documento con los datos fundamentales para el inversor (DFI) en la adquisición de participaciones en ETF en la bolsa, el intermediario deberá entregar el folleto del producto y los últimos informes publicados cuando el inversor lo solicite.
Dicho documento ayudará al inversor a entender la composición del fondo y los riesgos asociados antes de invertir en él. Entre otra información el documento deberá incluir un dato indicativo sobre el binomio potencial riesgo/rentabilidad en una escala de 1 a 7, donde 1 potencialmente menor rendimiento/menor riesgo y el 7 potencialmente mayor rendimiento/mayor riesgo. Es importante salientar que ninguna de las categorías está exenta de riesgo.
Como comprar ETF en España
Podemos invertir en ETF a través de intermediarios financieros tales como bancos, broker, sociedades y agencias de valores, como ejemplo.
Comisiones
Una de las cuestiones fundamentales a la hora de elegir el ETF son las comisiones y los gastos. Aunque sea considerado un fondo de inversión se compra y vende a tiempo real, por lo que tendrá gastos adicionales a esas operaciones bursátiles. Es decir, antes de invertir en ETF, el inversor deberá analizar todos los gastos, directos e indirectos, asociados ya que afectan su rentabilidad.
Fiscalidad
A diferencia de los fondos de inversión, en España, los ETF no pueden ser objeto de traspaso, y con ello el diferimiento fiscal. En términos de fiscalidad, son muy parecidos a las acciones por lo que las ganancias patrimoniales no están sujetas a retención y se calculan como la diferencia entre el valor de venta menos el valor de compra.
Diferencias y similitudes entre los fondos indexados y los fondos ETF
A la hora de decantarse por uno u otro tipo de producto, es imprescindible conocer las diferencias que existen entre ellos. Así, podrás saber qué ventajas e inconvenientes tienen y ayudar a tu asesor financiero a elaborar la estrategia de inversión más adecuada para tí. Como similitud, podemos decir que son los dos sujetos de gestión pasiva
Oferta y disponibilidad
En lo que respecta a la oferta de cada uno de los productos, existe mayor disponibilidad de ETFs que de fondos indexados. Esto se debe a que para conformar los fondos ETF se usan una gran cantidad de índices muy variados, por ejemplo ETF sectoriales, que no tienen réplica en fondos indexados.
Por otro lado, los fondos indexados y los ETF ofrecen una forma sencilla de diversificar tu cartera. Ambos tipos de fondos ofrecen exposición a cientos o incluso miles de valores, según el índice que emulan.
Operativa
En cuanto a operativa, los fondos ETF funcionan como acciones mientras que los fondos indexados no. En el caso de los fondos indexados, el inversor no puede comprar y vender en cualquier momento sino que solo se valoran a final de sesión, dando lugar a lo que se conoce como valor liquidativo.
Otra diferencia es la inversión mínima exigida. En muchos casos los ETF requieren una inversión mínima menor que los fondos indexados.
La cotización
La compra de ETF puede ser más simple para el inversor que la de los fondos indexados. En el caso de los primeros, dado que cotizan en bolsa, se necesitará de un intermediario financiero, como puede ser un bróker. pero no es necesario acudir a sociedades gestoras de Instituciones de inversión colectiva (SGIIC) como sí ocurre en el caso de los fondos indexados.
Comisiones
En ambos casos contaremos, generalmente, con comisiones más bajas que en la gestión activa. En los fondos indexados no suele existir comisiones de suscripción y reembolso, pero sí de gestión. Por su parte, los fondos ETF presentan además de comisiones de gestión, comisiones de compraventa cada vez que se realiza una operación.
Fiscalidad
Atendiendo a la ley 35/2006 sobre el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF), los fondos indexados tienen la ventaja que existe una exención en los traspasos por lo que no se cobrará ninguna cantidad por parte de Hacienda hasta que se vendan sin adquirir ningún otro fondo indexado – diferimiento fiscal. Sin embargo, en el caso de los ETF, estos tributan como una acción normal (ganancia patrimonial) con la única ventaja de que se permite la compensación de pérdidas de los cuatro años anteriores.
¿Los ETFs son seguros?
Como cualquier otro producto de inversión, también los ETF conllevan riesgo, como hemos mencionado anteriormente, de diferentes niveles, de menor riesgo a mayor riesgo, ya que están expuestos a la evolución del mercado y la volatilidad es inevitable e impredecible.
Invertir con Finsei
Invirtiendo con ETF o no siempre vamos a elegir el producto, o conjunto de productos que mejor se adaptan a tus circunstancias y necesidades. Siempre tendremos en cuenta tu situación personal y financiera, así como la naturaleza de tus metas -es distinto una meta de corto plazo y a largo- para la recomendación de productos y siempre sin olvidar tu perfil de riesgo y la fiscalidad. Te acompañamos hasta el final.
