MSCI Inc.
MSCI Inc. es un proveedor global estadounidense líder en el sector de las inversiones que desarrolla índices y otras herramientas y servicios que sirven de apoyo en la toma de decisiones para la comunidad inversora mundial.
Tienen más de 50 años de experiencia en investigación, análisis de datos y tecnología, ayudando con ello a tomar mejores decisiones de inversión permitiendo a los inversores comprender y analizar los principales factores de riesgo y rentabilidad, y con ello poder construir carteras más eficaces con una mayor confianza.
MSCI ofrece multitud de herramientas y servicios de apoyo a tus inversiones sobre todo en: el análisis y gestión de la cartera, inversiones socialmente sostenible (IRS), inversiones inmobiliarias, inversión por factores y con la creación de sus propios índices.
Los índices es lo más conocido y donde tienen más experiencia esta compañía por ello en este post nos centraremos en los índices MSCI.
Índices MSCI
Los índices MSCI son utilizados por muchos fondos de inversión y ETFs como puntos de referencia, también son usados como una medida de desempeño del mercado de valores en un sector en particular. Al igual que otros índices de referencia como es el S&P 500, uno de sus competidores directos, que en este caso es representativo de la situación en el mercado bursátil estadounidense.
Instrumentos financieros: fondos de inversión indexados y ETFs
Los ETF y los fondos indexados son los instrumentos financieros que se encargan de replicar un índice ya que no podemos comprar el índice tal cual como si fuera una acción, sino que tenemos que acudir a este tipo de instrumentos financieros.
Cuando se compra un ETF, es importante comprender cómo funciona su índice, una vez que ese es el principal impulsor del rendimiento. Lo que es menos conocido es que cada compañía de índices divide los mercados mundiales de diferentes maneras y tienen diferentes criterios de selección de activos.
Por otro lado, los fondos de inversión que siguen una gestión activa deberían tener especial interés en estos índices dado que pueden servir para medir el desempeño de la gestión de su gestor, de forma que si estos son capaces de superar el índice podrán justificar la comisión extra por dicha gestión.
Recuerda siempre consultar la hoja informativa tanto del índice como del ETF o fondo indexado para comprender completamente el papel que desempeñarán en su cartera.
Para saber más sobre qué son los ETFs y los fondos indexados en mayor detalle te recomendamos que leas nuestro post: Cómo diferenciar los fondos indexados y ETFs.
Funcionamiento de los índices MSCI
MSCI elabora sus índices seleccionando aquellas acciones que cumplan con ciertos criterios establecidos por ellos, incluyendo suficientes valores para representar el mercado de valores en cuestión. Una vez seleccionados los activos, la compañía realiza un seguimiento del rendimiento de las acciones que se incluyen.
Cuando otros proveedores usan una medida de liquidez a largo o corto plazo para evaluar la elegibilidad de las acciones para sus índices, MSCI usa ambas, reconociendo las diferencias de liquidez entre los mercados desarrollados y emergentes. Pone un gran énfasis en la capacidad de inversión y replicabilidad de sus índices mediante el uso de filtros de tamaño y liquidez.
Todos sus índices se crean utilizando el estándar de clasificación de la industria global (GICS®), un sistema de clasificación de la industria desarrollado por MSCI y S&P Global, que proporciona un marco común para clasificar las acciones.
Y están construidos de acuerdo con la Metodología MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI), está diseñado para reflejar dinámicamente la evolución del conjunto de oportunidades de los mercados emergentes y ayudar a los inversores a satisfacer las necesidades de asignación de activos globales y regionales.
La capitalización bursátil de cada uno de sus índices es el precio de las acciones multiplicado por el número de acciones en circulación, esto refleja el hecho de que las empresas de gran capitalización tienen un mayor impacto en el índice que las empresas de mediana o pequeña capitalización.
Se actualizan normalmente diariamente de lunes a viernes, se revisan trimestralmente y se calibran dos veces al año. Agregan o eliminan acciones del índice para garantizar que el índice se actualice a la situación actual del mercado. Cuando se equilibra un índice MSCI, los ETF y los fondos indexados también deben ajustar su cartera.
Por tanto, los índices MSCI intentan reflejar las necesidades que tienen los inversores en cada momento, siguiendo una metodología de mantenimiento que proporciona un equilibrio entre un índice estable y que sea lo suficientemente flexible para ajustarse rápidamente a la situación del mercado que representa.
Tipos de índices MSCI
MSCI dispone de índices para una gran variedad de áreas geográficas, así como de índices globales para categorías de valores como los de pequeña, mediana y gran capitalización.
La compañía continúa lanzando nuevos índices cada año adaptándose al entorno cambiante en el que vivimos.
Los cuatro más populares hacen un seguimiento de los mercados emergentes, los mercados fronterizos, los mercados desarrollados y el mercado mundial.
1. Índice MSCI ACWI
El índice mundial MSCI ACWI (All Country World Index) abarca la mayor parte del mundo representa el rendimiento de acciones de pequeña y gran capitalización de 23 mercados desarrollados y 26 emergentes, con más de 3.000 acciones representadas. Incluye al índice MSCI World y de mercados emergentes en un mismo índice.
Países considerados emergentes: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, República Checa, Egipto, Grecia, Hungría, Kuwait, Polonia, Qatar, Rusia, Arabia Saudí, Sudáfrica, Turquía, Emiratos Árabes Unidos, China, India, Indonesia, Corea, Malasia, Pakistán, Filipinas, Taiwán y Tailandia.
Países considerados desarrollados: Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Hong Kong, Irlanda, Israel, Italia, Japón, Países Bajos, Nueva Zelanda, Noruega, Portugal, Singapur, España, Suecia, Suiza, Reino Unido y Estados Unidos.
2. Índice MSCI de mercados emergentes
El índice MSCI de Mercados Emergentes se lanzó en 1987, donde inicialmente incluía 10 países lo que significaba una ponderación de aproximadamente el 0,9% en el índice MSCI ACWI. A lo largo de los años, han agregado y eliminado países
Actualmente, captura 26 países de todo el mundo y tiene un peso del 12% en el índice MSCI ACWI. Representa más de 1300 valores de alta y mediana capitalización, por lo tanto es una buena medida de desempeño de las acciones de los mercados emergentes.
En 2018, MSCI anunció que comenzaría a incluir acciones «A» de China continental en su índice de mercados emergentes, decisión controvertida ya que muchas empresas chinas que cotizan en bolsa se niegan a permitir que sean inspeccionadas, pero es una buena noticia para China ya que abrirá sus empresas a los inversores internacionales.
Ante el auge de los mercados emergentes quizás sería buena opción optar por este índice, tendríamos con solo este índice una parte de nuestra cartera diversificada en mercados emergentes, eso sí debemos tener en cuenta que estos mercados son muy volátiles.
3. Índice MSCI de mercados fronterizos
El índice MSCI de Mercados Fronterizos se creó en 2007, sigue los mercados bursátiles de países que son aún más volátiles que los mercados emergentes. No forma parte del índice MSCI ACWI.
Está formado por 27 países: Bahrein, Bangladesh, Burkina Faso, Benin, Croacia, Estonia, Guinea-Bissau, Costa de Marfil, Jordania, Kenia, Lituania, Kazajstán, Mauricio, Malí, Marruecos, Níger, Nigeria, Omán, Rumanía, Serbia, Senegal, Eslovenia, Sri Lanka, Togo, Túnez y Vietnam.
Algunos países fronterizos independientes tienen sus propios índices y no están incluidos en el índice de mercados fronterizos como pueden ser: Bosnia y Herzegovina, Botsuana, Bulgaria, Islandia, Jamaica, Malta, Palestina, Panamá, Trinidad, Tobago, Ucrania y Zimbabue. Estos índices de países independientes tendrán aún mayor volatilidad por su menor diversificación.
Los mercados fronterizos aunque son muy volátiles también pueden ser muy rentables, ya que tienen mucho margen de crecimiento. El principal riesgo es la liquidez debido a que se negocian muy poco, esto hace que sea difícil venderlos si la economía se deteriora.
También significa que pueden ser manipulados más fácilmente por los hedge funds, que son grandes fondos de gestión alternativa o libre. Hay que entender los países, sus sistemas políticos y sus retos económicos, una vez que estos países son más vulnerables a los cambios globales en el comercio, las divisas y las políticas de los bancos centrales.
4. Índices MSCI de mercados desarrollados
Índice MSCI World
El índice MSCI World es un amplio índice de renta variable global que representa el rendimiento de la renta variable de mediana y gran capitalización que tienen presencia global.
Incluye 23 países con mercados desarrollados y excluye acciones de mercados emergentes, por lo que es un índice del mundo desarrollado. Cubre aproximadamente el 85% de la capitalización bursátil en cada uno de los países desarrollados.
También existen índices de países en concreto como puede ser el MSCI USA, MSCI Europa, MSCI Japón, o el MSCI Reino Unido.
Índice MSCI EAFE
El índice MSCI EAFE está diseñado para representar el rendimiento de valores de gran y mediana capitalización en 21 mercados desarrollados, EAFE comprende y significa Europa, Australasia y el Lejano Oriente (Far East), excluyendo a Estados Unidos y Canadá. Cubre aproximadamente el 85% de la capitalización bursátil en cada uno de los países.
Por qué debes invertir en los índices MSCI
Los índices MSCI actúan como base para más de 1.300 fondos cotizados (ETF), y tienen 12,1 billones de dólares en activos bajo gestión referenciados a los índices, por lo que tienen una gran importancia dentro del mercado financiero.
A continuación te daremos motivos para invertir en este tipo de índices, que son aplicables en su mayoría a otro tipos de índices.
Son más baratos que los fondos de inversión de gestión activa
Las comisiones son menores que en un fondo de gestión activa, hay que tener claro que todo lo que nos ahorremos en comisiones lo tendremos como ventaja en forma de mayor rentabilidad o menores pérdidas, por lo que es un tema bastante importante que debemos tener en cuenta.
Si un fondo de inversión de gestión activa no supera el rendimiento del índice de referencia en el tiempo es aconsejable plantearse si seguir teniendo participaciones de ese fondo de inversión.
Diversificación
Los fondos indexados y los ETFs son productos muy diversificados, ya que cuando inviertes en estos estás invirtiendo en todas las empresas y sectores que forman parte del índice que están replicando.
Esta característica también es aplicable a los fondos de gestión activa, que suelen tener también una cartera bastante diversificada, pero estos tienen la ventaja de sacar valor y elegir aquellas empresas que tengan mayor potencial.
Podrías comprar un ETF que rastrea el MSCI ACWI e instantáneamente tendrás una cartera altamente diversificada. O puedes utilizar los índices más pequeños como bloques de construcción para crear tu propia vista personalizada del mundo.
Mayor rentabilidad que la mayoría de los fondos de gestión activa del mercado
Como hemos comentado en el punto anterior, los fondos de gestión activa pueden sacar valor del mercado superando al índice, pero este hecho en la mayoría de las veces no ocurre.Esto también depende mucho del mercado y del sector.
Pero de manera genérica se puede decir que los fondos indexados y los ETFs tienen de media mayor rentabilidad que la mayoría de los fondos de gestión activa del mercado. Si elegimos un fondo de gestión activa debemos realizar una buena selección y fijarnos en aquel que bata al índice de referencia.
Cosas a tener en cuenta: No todo son virtudes
Dependeremos del rendimiento del mercado
Replicar al índice significa que si el índice al que se replica sube, el fondo subirá en la misma medida, sin embargo, si el índice cae, el fondo sufrirá la caída de igual manera.
Pero esto no es un inconveniente como tal, si contamos con una verdadera diversificación no tendremos problema en el largo plazo, es decir, una cartera donde las caídas de un fondo se vean compensadas con las subidas de otro.
Concentración: Sesgo de capitalización de mercado
Vale la pena mencionar que los índices MSCI más conocidos se basan en la capitalización de mercado ajustada por las acciones que están disponibles en los mercados, por tanto excluye las acciones que son propiedad privada de ejecutivos de la empresa.
Además, si suponemos todas las demás acciones estáticas, si una gran empresa vale el 5% de todo el índice por capitalización de mercado, entonces representará una porción del 5% del índice, pero si el valor de la empresa se duplica, la empresa constituirá ahora el 10% del índice.
Un ejemplo muy común sobre concentración es el caso de EEUU que representa en la mayoría de los índices desarrollados el mayor peso de la cartera por encima de un 50% de la cartera.
Los índices analizados anteriormente cubren empresas de gran y mediana capitalización en sus mercados constituyentes, podemos optar por índices MSCI de mercado de inversión IMI para obtener el segmento de pequeña capitalización, una buena opción sería el índice MSCI ACWI IMI.
Por lo que hay que tener muy en cuenta esta concentración de mercado, y quizás podemos hacerle frente con los índices específicos de cada país o con el índice MSCI de mercados emergentes o con el uso de índices MSCI IMI.
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En Finsei pensamos que el mejor asesoramiento financiero es aquel que se centra en la consecución de tus objetivos y, tanto es así que, en función de tus metas y horizonte temporal, te ofreceremos un plan totalmente diseñado por y para ti. Para que puedas alcanzar tus objetivos sin preocupaciones, al menor riesgo posible y ahorrando lo menos posible.
Así que, ahora que conoces las ventajas de replicar un índice como el MSCI, benefíciate de ello con nosotros. ¡Queremos verte cumplir tus metas!
